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亲承与“特定客户”分手 押宝苹果的欧菲光失算了

时间:2021-03-17    点击: 次    来源:不详    作者:佚名 - 小 + 大

投资研报

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  亲承与“特定客户”分手 押宝苹果的欧菲光失算了 市场价值或面临重估

  财联社(广州,记者 徐学成)讯,欧菲光(002456.SZ)被“大客户”剔除出供应链的传闻曾数次挑拨市场神经,然而,这一次却“照进现实”。3月16日晚间,欧菲光披露,某“特定客户”计划与其终止采购关系,后者更被指向苹果公司。2019年,欧菲光将触控业务“出表”、押宝光学业务。时至今日,随着这个为公司贡献了超1/5收入的客户的“开溜”,欧菲光的市场价值也将面临重估。

  欧菲光在公告中透露,公司于近日收到境外特定客户的通知,特定客户计划终止与公司及其子公司的采购关系,后续公司将不再从特定客户取得现有业务订单。

  财联社记者多方了解到,上述特定客户疑似苹果公司。16日下午,记者致电欧菲光证券业务相关负责人,希望求证这一信息,但截至发稿前未获得回复。

  2020年,业界曾多次传出“欧菲光被苹果剔除出供应链”的消息,但欧菲光方面均予以否认。去年12月,针对类似传闻,欧菲光相关负责人曾对记者表示,相关产品仍在正常生产和供货。不过,记者此前曾通过数位接近公司的人士了解到,欧菲光与苹果“分手”几乎已经是既定事实,只是还未到正式对外披露的“时机”,但这一说法并未得到欧菲光方面的证实。

  2020年上半年,欧菲光非安卓影像模组产品(即公司向苹果供货的主力产品)销售收入为36.73亿元,占总营收的比重超过15%,占光学光电产品营业收入的比重则超过20%。而2019年,上述特定客户相关业务营业收入为116.98亿元,占欧菲光2019年营业总收入的比重已然达到22.51%。

  仅以2019年的数据测算,特定客户终止合作,意味着欧菲光将失去超过1/5的订单。接受记者采访的一位行业人士指出,抛开业务层面的因素,进入苹果供应链是对公司产品竞争力的充分认可。在某种程度上,这也是对欧菲光的“增信”,并为其成功揽得其他客户的订单奠定了良好的基础。而失去苹果“庇护”后,对公司的估值将产生深远影响。

  记者亦了解到,为拿下和留住苹果的订单,欧菲光在机器设备等与之相关的资产配置上亦是“不遗余力”。如欧菲光之所以能进入苹果手机的摄像头模组供应链,即是因为公司收购了索尼的华南电子厂(该交易于2017年4月完成交割)。与之对应的则是,欧菲光的固定资产在2017年同比大幅增加了66.72%,在建工程亦增加了12.49%。

  随后,欧菲光又“加注”苹果。2019年下半年,欧菲光将触控业务“出表”,并美其名曰“看好光学业务的成长性”。而公司为此付出的代价则是,2020年上半年,其并表的触控业务收入大幅下降44.30%,并“拖累”公司整体营收下降0.53%。

  如今看来,这样的举措或许显得有些“冲动”。在不断增加机器设备厂房为苹果供货的同时,因过度依赖大客户和单一业务,公司资产的结构性风险也在加剧。

  根据欧菲光方面初步评估,截至2020年12月31日,与上述特定客户业务相关的设备资产账面价值约为32.82亿元,约占到了公司净资产的31.78%。因特定客户与公司终止合作,欧菲光势必要对这部分资产计提减值,其对公司业绩的巨大伤害也不可避免。

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责任编辑:陈志杰

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